贝森特：长期美债发行比例提升仍需时日，通胀与美联储政策成主要障碍
美国财政部长贝森特近日就长期国债发行策略的转变发表声明，表示由于通胀高企和美联储的量化紧缩政策，提高长期美债在政府债券发行中占比的计划仍面临诸多挑战，短期内难以实现。此番言论与贝森特此前的主张形成鲜明对比，引发市场关注。
去年11月，贝森特曾在一篇专栏文章中批评前任财政部长耶伦压低长期美债销售，认为此举人为压低长期借贷利率，为大选经济造势。他当时主张财政部应调整债务结构，增加长期美债的比例，以更符合传统借贷模式。然而，在走马上任后，贝森特却在近期财政部发布的季度融资声明中维持了1250亿美元的长债季度再融资标售规模，并表示未来几个季度内不会增加发债规模。这一举动与他之前的观点相悖，被解读为政策的重大转变。
贝森特解释称，其政策转变基于对通胀未来走势的预期。他认为，政府效率部（DOGE）推动的成本节约、放松管制和减税政策，以及美国能源供应的扩张，将有助于通胀回落，从而为长期美债收益率的下跌创造条件。他坚信，随着通胀的缓解，市场对长期美债的需求将回升，从而为提高长期美债发行比例创造有利环境。
贝森特的言论引发市场波动。在声明发布后，长期美债价格应声上涨，基准十年期美债收益率下跌约3个基点至4.51%。然而，这一收益率仍显著高于疫情前的水平，当时十年期美债收益率远低于2%。
此外，贝森特还强调了美联储量化紧缩政策对长期美债市场的影响。他指出，美联储正在缩减其持有的美债，这相当于增加了一个与市场竞争的债券卖家，从而推高了收益率。美联储最近的会议纪要显示，政策制定者正在讨论暂停或放缓量化紧缩的可能性。贝森特对此表示，如果美联储停止缩减资产负债表，那么政府发债将更容易。
总而言之，贝森特对长期美债发行策略的调整态度谨慎，他将通胀回落和美联储政策变化视为关键因素。虽然他此前曾大力倡导增加长期美债发行比例，但目前看来，这一目标的实现仍面临诸多不确定性，需要时间和条件的成熟。未来，美国财政部的债务管理策略仍将受到通胀预期、美联储政策以及全球经济形势等多种因素的影响。
相关文章
发表评论