跨境ETF冰火两重天：高溢价品种回调，港股ETF受追捧
蛇年伊始，跨境ETF市场呈现出冰火两重天的景象。2月5日，部分此前高溢价的跨境ETF出现大幅回调，例如嘉实德国ETF跌停，南方亚太精选ETF连续两天大跌，回撤近20%，南方沙特ETF和华泰柏瑞沙特ETF跌幅均超过5%。
造成这种现象的原因是多方面的。首先，高溢价本身就蕴含着较大的风险。这些ETF的二级市场交易价格远高于基金份额参考净值，投资者盲目追高容易遭受损失。交易所和基金公司也采取了相应的措施，例如停牌，以抑制非理性炒作。其次，市场情绪波动和海外市场走弱也对高溢价ETF的价格造成冲击。高溢价难以长期维持，一旦市场出现震荡或出现更具吸引力的替代投资标的，高溢价ETF的价格就会迅速回落。最后，近期海外市场表现疲软，也加剧了部分跨境ETF的下跌。摩根士丹利首席投资官Mike Wilson甚至预测，2025年美股市场很难再保持2024年的涨势。
与之形成鲜明对比的是，部分跟踪港股市场的跨境ETF却受到资金的追捧。当日，银华港股科技30ETF、银华新经济ETF和博时教育ETF均涨停。这些ETF跟踪的上市公司主要为中国资产，受益于港股市场的强势表现。
银华港股科技30ETF跟踪的许多中国公司在今年开年以来表现强劲，例如美图公司涨幅超过50%，中芯国际H股、优必选、金山云、金蝶国际等公司涨幅也超过30%。基金经理认为，中国经济结构性变化正在进行中，新的产业链正在取代旧产业链，这将是一个缓慢但持续的过程。
银华新经济ETF的成交额也十分活跃，达到17.96亿元，换手率超过6倍。该ETF紧跟标普中国新经济行业指数，持仓公司包括阿里巴巴、腾讯控股、美团、拼多多、京东等巨头。
易方达恒生新经济ETF、博时港股互联网ETF等也涨幅显著，成交额大幅放大。
分析人士认为，中国优质公司股价的强势表现是资金涌向跟踪中国资产跨境ETF的重要原因。但需要注意的是，资金大幅涌入也推高了部分港股跨境ETF的溢价率，例如银华新经济ETF和博时教育ETF的溢价率均超过15%。
展望未来，中信证券认为，中国资产重估叙事正在形成，春季躁动进入加速阶段，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。市场将先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。
总而言之，跨境ETF市场波动剧烈，投资者需谨慎投资，关注市场风险，切勿盲目追高。同时，对于不同类型的跨境ETF，其投资策略也应有所不同，需要根据自身风险承受能力和投资目标进行选择。 未来，随着市场环境和政策的变化，跨境ETF的投资价值和风险也会发生变化，投资者需要持续关注市场动态，及时调整投资策略。
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