合合信息深度报告：AI赋能，C端与B端共振，引领智能文字识别和商业大数据行业

我们看好合合信息（688615）在智能文字识别和商业大数据领域的未来增长潜力，给予其跑赢行业评级，目标价252.00元（基于2025年15倍PS估值）。

公司优势在于AI技术与大数据的协同效应，以及C端与B端的良好互动：

1. AI赋能，C端与B端共振: C端产品扫描全能王和名片全能王凭借十余年的深耕，拥有极高的用户认知度；B端则利用其智能文字识别技术，服务于众多行业，客户数量持续增长。此外，启信宝积累了千亿条动态商业数据，B端商业大数据服务需求旺盛，变现能力不断增强。

2. 行业领先地位: 合合信息在全球智能文字识别服务市场占据领先地位。扫描全能王和名片全能王在全球应用市场下载量超过9.4亿次，月活用户数位居行业前列；启信宝则在国内市场占据前三的市场份额。B端业务已覆盖银行、证券、政府等众多头部客户，尤其在金融领域具有领先优势。

3. 全球化布局: 扫描全能王和名片全能王天然具备全球化基因，海外收入占比超过33%。

潜在催化剂包括：AI产品创新、用户规模和付费渗透率提升，以及商业大数据B端案例拓展。

盈利预测：我们预计公司2024-2026年EPS分别为3.84元、4.61元、5.28元，CAGR为17%。

风险提示：市场竞争加剧、技术升级不及预期、数据安全风险、产品依赖度高等。